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时间:2018-04-12 23:18来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
3.2. 3D 盖板玻璃增收又增利,龙头蓝思科技最受益 软屏爆发在即,3D 盖板玻璃增收又增利。 三星Galaxy S7 edge 使用正反双面3D 玻璃配合AMOLED 柔性屏幕,2016 年3 月一经推出便受到广泛好

3.2. 3D 盖板玻璃增收又增利,龙头蓝思科技最受益


软屏爆发在即,3D 盖板玻璃增收又增利。


三星Galaxy S7 edge 使用正反双面3D 玻璃配合AMOLED 柔性屏幕,2016 年3 月一经推出便受到广泛好评;全球消费电子巨头也有望在2017 年推出全玻璃3D 机身 AMOLED显示屏新外观来催动消费者换机需求。


我们认为3D 玻璃盖板行业将迎来增收又增利的良好局面:


(1)单品价值高:5.5 寸3D 曲面玻璃1Q16 单价超过18 美元,远超平面玻璃高端产品的8-10 美元;


(2)3D 曲面屏幕只有高端品牌手机会选择使用,供应商毛利水平有保证;同时行业技术壁垒较高,新进入者威胁较小;


(3)3D 盖板玻璃通常和3D 背板玻璃配合使用,背板材料玻璃占有率有望提升。


我们假设曲面屏幕手机背板材料玻璃、陶瓷、金属各占三分之一,则3D 玻璃行业2016 年-2019 年新增市场空间分别达11 亿、90 亿、167 亿和187 亿元。


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蓝思科技是3D 盖板玻璃龙头,有望深度受益。


蓝思科技和伯恩光学是目前3D 玻璃加工的双寡头,两家为国际消费电子知名品牌提供2.5D 盖板玻璃,同时为三星供应高端3D 曲面玻璃;在3D 玻璃加工方面,两家企业有较强的先发优势。


假设3D 玻璃加工净利率10%,蓝思科技市占率40%,则粗略计算2016-2019 年蓝思科技有望凭借此项业务增加0.4 亿、4.3 亿、8.1 亿和11.1 亿净利润。


3.3. 面板卡位第二梯队有利位置,客户突破从国内大牌开始


抢先布局,卡位第二梯队有利位置。


大陆面板厂商切入AMOLED产业链较早,目前在第二梯队中已经处于领先位置:


(1)产能布局已领先日本、台湾竞争对手。


和辉光电4.5 代线量产,产品批量装机HTC、中兴等;天马上海5.5 代线2H16 小批量量产,2H17大规模上量;京东方鄂尔多斯5.5 代线加速导入AMOLED,成都6 代线预计2Q17 量产;信利惠州4.5代线量产在即,6 代线落地速度加快。


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(2)技术不落后日本、台湾竞争对手。


不同于TFT-LCD,AMOLED 面板制程大部分设备都是供应商半定制化设计,面板厂二次开发,有大量know-how需要在生产过程中掌握;大陆面板厂切入较早,在前期试产过程中积累了大量经验;而日系、台湾面板厂投产较晚,在LCD积累的技术优势已不复存在。


(3)融资能力、成本优势领先台韩日系对手,客户导入从国内大牌的中端产品开始。


国内面板厂有A股资本市场和国家资金层面的双重支持,融资能力领先台韩日对手;同时国家政策对新兴产业的扶持叠加大陆工程师红利,成本优势较为明显;我们认为大陆手机高端产品将优先采用三星的AMOLED 面板,本土供应商有望凭借响应能力和产能优势迅速切入中端产品。


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3.4. 驱动IC,配件小市场不小,百亿空间正加速打开


百亿空间加速打开,三大阵营群雄逐鹿。


AMOLED驱动芯片价格为每片2-4美金,我们按照3美金计算,2016-2019年市场空间将达65亿、104亿、139亿和163亿元。


韩系供应商Magnachip、LDT和三星电子受益于三星显示多年培养,有一定先发优势;台湾供应商奇景光电相对领先,目前已批量给大陆、韩系面板厂供货,联咏、晶门、谱瑞紧随其后。


大陆供应商中颖电子是境内目前唯一量产AMOLED驱动芯片厂商,技术能力与海外巨头差距不大。


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大市场,小公司,中颖电子有望深度受益行业浪潮。


(责任编辑:admin)
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